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　　单边操作建议

　　消费差毛利低震荡运行

　　本周螺纹钢和热卷均呈现震荡下跌的走势，螺纹钢2110合约下跌4.9%，热卷2110合约下跌4.69%。地产开工和施工继续负增长，建材消费低于往年同期：5月地产新开工面积同比下降6.1%，施工面积同比下降2.8%，开工和施工持续两个月负增长，地产端对钢材消费带动较差。螺纹周度表观消费344万吨，周环比下降6.1%，同比下降16%。热卷周度表观消费328万吨，周环比下降1.3%，同比下降1.8%。五大品种钢材表观消费1048万吨，下降4.5%，同比下降7%。螺纹产量增，热卷产量降：螺纹产量380万吨，周环比增加2.4%，热卷产量340万吨，周环比下降0.1%，五大品种钢材产量1115万吨，周环比增加0.9%。

　　钢材库存持续累积：螺纹钢总库存1084万吨，环比增加3.5%。热卷总库存374万吨，环比增加3.3%。五大钢材总库存2054万吨，环比增加3.4%。钢厂利润较低：螺纹钢钢厂高炉即期利润亏损256元/吨，热卷高炉即期利润124元/吨，螺纹钢盘面利润349元/吨，独立电弧炉利润250元/吨。

　　综合来看：地产开工和施工持续负增长，5月城投债下降至2018年的较低水平，挖掘机销量大幅下降，地产和基建对建材消费带动明显转差，高频表观消费数据也印证了建材消费较差。螺纹产量增加，热卷产量略持平，钢材库存均累积。从利润和基差来看整体估值中性偏低。驱动向下，估值偏低，钢材将继续宽幅震荡运行。

（文章来源：中州期货）

文章来源：中州期货

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