动力煤方面，港口动力煤现货价收报1087.50 元/吨，环比增长1.40%。本周港口地区煤炭调入量环比大幅上涨，但仍低于往年同期水平，调出量环比大幅减少，低于往年同期水平；港口库存小幅上涨但仍远低于往年同期水平。近期下游采购积极性较好，榆林鄂尔多斯地区在产煤矿煤炭出货顺畅，产地动力煤价格环比上涨。港口端，市场延续偏强运行，港口货源持续紧张，近期受台风影响下游补库难度增加，调出量减少致使港口被动小幅累库，但仍远低于往年同期水平。本周国家发改委等三部门联合印发通知，对煤矿产能核增实行产能置换承诺，但煤炭供应短期难以放量，低库存对高价格形成较强支撑。炼焦煤方面，产地主焦煤价格稳中有涨。供给端，产地供给不足；澳煤进口限制致使供给持续偏紧。

　　需求端，短期下游钢企生产效率持续提高，高盈利能力下减产动力不足，致使焦化产品持续攀升，预期焦煤价格高位震荡；长期来看，基建乏力、地产后劲不足，制造业需求增速回落，但全国范围内产能利用率提高，预计全年钢铁总产量持平，焦煤焦炭价格震荡盘整。

　　我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、高股息弹性标的兖州煤业，以及国企改革受益高弹性标的山西焦煤、稀缺性标的淮北矿业。

　　重要信息回顾：

　　供给偏紧且需求平稳，产地动力煤价格环比上涨：动力煤方面，港口动力煤现货价收报1087.50 元/吨，环比增长1.40%。本周港口地区煤炭调入量环比大幅上涨，但仍低于往年同期水平，调出量环比大幅减少，低于往年同期水平；港口库存小幅上涨但仍远低于往年同期水平。近期下游采购积极性较好，榆林鄂尔多斯地区在产煤矿煤炭出货顺畅，产地动力煤价格环比上涨。港口端，市场延续偏强运行，港口货源持续紧张，近期受台风影响下游补库难度增加，调出量减少致使港口被动小幅累库，但仍远低于往年同期水平。本周国家发改委等三部门联合印发通知，对煤矿产能核增实行产能置换承诺，但煤炭供应短期难以放量，低库存对高价格形成较强支撑。

　　市场预计需求持续复苏，油价上涨：截至7 月31 日，布伦特原油期货结算价环比上涨2.23美元/桶，至76.33 美元/桶，涨幅3.01%。截至7 月30 日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值1.62，环比下降0.01 点，降幅0.32%；国际油价与国内煤价比值2.45，环比下降0.07，降幅2.95%。市场预计美国、印度和欧洲的需求持续复苏，原油市场供给释放缓慢，市场预计供不应求，油价上涨。

　　环渤海港口库存环比增加：截至7 月30 日，当周环渤海四港区日均调入量162.61 万吨，环比上周增加5.64 万吨，增幅3.59%；日均调出量160.66 万吨，环比减少7.51 万吨，降幅4.47%。截至7 月30 日，环渤海四港口库存1698.90 万吨，周环比增加32.50 万吨，增幅1.95%。当周环渤海四港日均锚地船舶共142 艘，环比减少6 艘，降幅4.23%。近期受台风影响下游补库难度增加，调出量减少致使港口被动小幅累库。

　　国内海运费环比上涨：截至7 月30 日，国内主要航线平均海运费较上周上涨3.83 元/吨，报收48.33 元/吨，涨幅8.60 %。截至7 月30 日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(巴拿马型)报收18.50 美元，环比上涨1 美元，涨幅5.71%。近期天气因素致使港口封航，运力周转受到影响，月末运力需求回落，市场活跃度下降，运价小幅上涨。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）

文章来源：上海申银万国证券研究所
seo

上一篇：

下一篇：