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　　行业与公司

　　农产品研究跟踪系列报告(25)：转基因如期落地，看好种业周期与成长共振

　　核心观点

　　转基因品种审定办法落地，重点推荐种业板块，看好板块周期与成长共振。具体分析如下：1)2021 年 11 月 12 日农业部发布关于转基因农作物品种审定的相关细则，我们认为这标志着转基因农作物商业化正式落地，种业或将迎来新的发展阶段。转基因在落地的过程有两个核心点，一个是转基因转化体的安全证书，一个是品种的审定。其中，转化体安全证书前的准备工作有性状研发、中间实验、环境释放、生产性试验， 2019-2021 年已有国产玉米、大豆品种连续获批农业转基因生物安全证书；而品种的审定核心在于《品种审定规则》，之前国内品种审定规则没有相关内容，本次修订主要是填补转基因农作物品种的内容，我们认为这在政策上表明，转基因从实验阶段落实到商业化阶段迈出了重要的一步。我们预计在正常情况下，转基因品种有望在 2023 年前后上市销售。2)种业或将迎来周期与成长逻辑共振行情。从周期来看，粮价景气上行，种业作为后周期，未来 2 年都处于业绩的释放通道当中；我国玉米种子供需结构改善，亦有望迎来库存周期反转。此外，转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革，头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段，因此我们说行业将迎来周期与成长共振。

　　农业整体投资观点如下，自上而下看好种业及养殖板块反弹。其中，1)种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农；2)生猪推荐：牧原股份及养殖先锋；3)禽板块推荐相关低估值标的：益生股份、仙坛股份和圣农发展等；4)动保板块建议关注：科前生物、生物股份。自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。

　　农产品价格跟踪

　　生猪：11 月 12 日全国仔猪均价为 19.96 元/千克，较上周同期上升 7.37%；全国外三元生猪均价升至 17.28 元/千克，较上周同期上涨 2.01%。家禽：11 月 12 日白羽肉鸡价格为 7.46 元/公斤，较上周上涨 0.95%，11 月 12 日中速鸡均价为 7.44 元/斤，相较上周同期上涨 1.64%。大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，11 月 12 日为 5458 元/吨。玉米：本周玉米收购价延续上升趋势，11 月 12 日为 2676 元/吨。

　　风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险。

　　证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002；

　　联系人：李瑞楠；

（文章来源：国信研究）

文章来源：国信研究

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